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为什么会出现疯狂收购？部分原因是因为CEO的职位自我选择了“勇于尝试者”这一类型。如果华尔街分析师或董事会成员敦促这类CEO考虑可能的收购交易，那就像告诉你家正在成长中的青年人一定要有正常性生活一样。一旦一位CEO渴望进行交易，他/她绝对不会缺少进行收购的正当理由。属下们会欢呼，憧憬着扩大业务领域，并期待通常随着企业规模扩大而提高的薪酬水涨船高。嗅到巨大利润气味的投资银行家也会鼓掌欢迎。（不要问理发师你需不需要理发！） 如果目标的历史表现不足以证明收购是正确的，也会有人预测出很大的“协同效益”。试算表从来不会令人失望。

最近美股交易受到了美国国债收益率上涨与加息的影响。二者均表明长期延续的超低利率时期行将结束，美股市场可能已进入危机后的新阶段。国债收益率的提高意味着企业与投资者的借贷成本提高，并会促使投资者重新评估股票价值。不过国债收益率的提高也反映了美国的经济状况。

惊魂当晚的两个细节，南天仍然记忆犹新。一是复盘找问题，逍遥子站在门口不敢进来，南天说：“要么你闪一下，你站在门口，我们也紧张。”逍遥子听完就走了；另一个场面是“双十一”结束，远远传来欢呼声，马云带着李连杰过来祝贺。南天当时的心情是赶紧结束这一对话，把扫尾的工作做完。马云看了他一眼似乎很快明白了形势，说了一句“不打扰你们了，我们走了”，就带着李连杰离开。

任何以美元或使用美国银行进行的交易都会自动将交易方置于美国的法律管辖之下。当美国决定实施单边制裁（比如伊朗），其实际上告诉世界各国政府、公司和个人，他们必须与这个受到制裁的国家停止贸易，否则将与世界头号经济体断绝关系。没有多少公司或银行能负担得起放弃美国市场，或被美国的金融机构拒之门外的后果。

投资下面我们列出了截至去年底市值最高的15大普通股投资。我们排除了卡夫亨氏的持股325，442，152股，因为伯克希尔只是控股集团的一部分，因此必须以“权益法”考量这一投资。在卡夫亨氏的资产负债表上，伯克希尔所持卡夫亨氏股份的GAAP价值为176亿美元。这些股票的年终市值为253亿美元，成本基础为98亿美元。

责任编辑：陈志杰8月以来，三大期指先抑后扬，目前价格已反弹收复8月初的向下跳空缺口。就市场整体来看，市场的关注点从外部因素转向内部因素，虽然外部环境的变化仍在局部影响着国内资本市场，但边际影响力度在减弱，市场承接力明显增强。短期随着国内各项改革政策的密集出台，市场信心得到提振，以风险偏好上升为特征的反弹行情由此展开。中长期随着政策向经济基本面传导，基本面预期成为当下市场的核心影响因素，具体来看，三季度是政策的连续发力阶段，四季度关注上市公司是否盈利触底阶段。未来股市进一步上涨的催化剂在于经济基本面，而A股牛市的基本面驱动力为企业盈利触底向上，驱动力客观存在，但尚未显性化，催化剂或在经济数据发布强化市场基本面共识，或者改革措施出台提升市场风险偏好，继而驱动增量资金入市。